鹰眼预警：恒丰纸业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，恒丰纸业发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为27.74亿元，同比增长4.74%；归母净利润为1.16亿元，同比下降14.94%；扣非归母净利润为1.21亿元，同比增长4.21%；基本每股收益0.39元/股。

公司自2001年4月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为6.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒丰纸业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.74亿元，同比增长4.74%；净利润为1.32亿元，同比下降11.44%；经营活动净现金流为2.33亿元，同比增长19.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.44%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为27.17%，5.61%，-14.94%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.74%，净利润同比下降11.44%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.9%，营业收入同比增长4.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.51%、18.94%、23.85%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为17.82%，同比增长2.48%；净利率为4.76%，同比下降15.45%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比下降17.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.57%，同比下降17.81%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

报告期内，公司资产负债率为23.7%，同比增长26.41%；流动比率为3.52，速动比率为2.19；总债务为4.38亿元，其中短期债务为2.5亿元，短期债务占总债务比为57.06%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.6、0.57，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为48.01%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.01%，营业成本同比增长4.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.77，同比下降13.89%；存货周转率为3.02，同比下降5.05%；总资产周转率为0.84，同比下降1.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.86%、15.83%、19.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长1333.12%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长132.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.68%、1.94%、2.09%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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