5天4个涨停，乐山电力股价达近十年高点，净利持续下跌难阻高管涨薪

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 李未来 北京报道

连续5日股价狂飙后，乐山电力（600644.SH）市值上涨近53%。

本周5个交易日内，乐山电力连续4个涨停，周五股价依旧强势上涨4%。股价从7元涨到10.69元，是公司近10年的高点。

在此期间，乐山电力发布了2024年年报。过去一年，公司实现营业收入31.96亿元，同比增长7.03%，净利润却有所下滑，为2257.19万元，同比下降7.11%，扣非后净利润则接近“腰斩”。

对此，中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受《华夏时报》记者采访时认为，“市场也可能在炒作公司的关联交易，即与母公司国家电网四川公司之间的交易。这种交易可能会带来一定的稳定性和可预测性，使得投资者认为公司具有较好的管理和运营能力。”

针对股价、业绩相关问题，记者多次联系公司董秘办，但电话始终无人接听。

连续涨停

本周乐山电力股价以7元开盘，当日即涨停，随后连续4个涨停板，周五上涨4%，股价来到10.69元。而在上周，乐山电力股价就已经出现了波动，4月7日跌停，4月8日涨停，不过这都是随大盘而起伏。从上周三（4月9日）开始，其换手明显活跃，当日换手率11.14%，股价上涨3.56%。4月10日公司股票换手率依然接近10%，但股价略有下跌。真正的行情是从本周开始的。

股价狂飙后，乐山电力股价来到近10年高点，2024年其股价一直在7元—9元之间徘徊。

4月16日盘后公司发布股票交易风险提示，称公司股票涨幅显著高于同期上证指数，TTM251.77，显著高于同行业上市公司，股票交易价格存在较大波动。同时表示公司市场环境或行业政策未发生重大调整、生产成本和销售等情况亦未出现大幅波动、内部经营秩序正常。

乐山电力属于地方性水电气供应企业，主要产品包括电力、天然气、自来水等，主要经营地在乐山和眉山。年报显示，公司2024年售电量在乐山市范围内占比12.14%，售气量在乐山市范围内占比9.66%，售水量在乐山市范围内占比41.36%。多年来一直稳定在这一规模。

记者了解到，今年2月25日，乐山电力股权结构发生了一些变动，多家基金公司加入股东队伍，包括财通基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、西安力合投资管理有限公司等。因为公司曾向其发行股票，合计39,920,159股，占发行后总股本的比例为6.9%。这些基金公司各自的持股比例基本在0.7%—1.7%之间。

而此前，乐山电力前十大股东呈“两极分化”局势。其中前四大股东均为国资背景企业，掌握着绝对控制权。包括乐山国有资产投资运营（集团）有限公司（持股19.24%）、天津渤海信息产业结构调整股权投资基金有限公司（持股14.76%）、天津中环信息产业集团有限公司（持股14.76%）、国网四川省电力公司（持股14.52%）。而后六名股东有5名是自然人，且持股比例均不足1%。

基金公司的进入或是乐山电力股价推涨的原因之一。

扣非净利“腰斩”

4月17日晚间，乐山电力发布2024年年报，业绩表现不佳。其中营业收入为31.96亿元，同比增长7.03%，净利润为2257.19万元，同比下降7.11%。这些变动并不算很大，但公司扣非后净利润仅682.12万元，同比几乎“腰斩”。

公司在前几日的股票交易风险提示中提到前三季度净利润下滑的原因是“燃气采购成本增加，顺价未完全到位”。第四季度公司业绩更不理想，净利润亏损4599.68万元，扣非后净利润亏损5361.29万元，因此进一步拉低了全年的业绩。

在水电气三项业务中，对乐山电力业绩贡献最大的是电力，2024年电力业务营业收入为22.51亿元，占总营收比例为70%。其次是天然气业务，2024年营业收入为4.75亿元，占总营收比例接近15%，然后是自来水业务，2024年营业收入为1.76亿元，占总营收比例为5.5%。

乐山电力自身拥有水电站和独立电网，其电网与国家电网并网运行。当公司电网内电量富余时销售给四川省电力公司，在电量不足时可从四川省电力公司购买。类似于电力购销模式。

事实上，2024年乐山电力的发电量和售电量都是增长的。年报显示，2024年其完成发电量53100万千瓦时，比上年52192万千瓦时增长1.74%；完成售电量469164万千瓦时，比上年453211万千瓦时增长3.52%。但2024年其电力业务的毛利率却从2023年的14.14%降至12.87%。

由于这种购销业务模式，乐山电力每年都会与股东之一国网四川电力公司发生大量的关联交易，主要是向后者采购电力。2024年采购电力金额为13.07亿元。公司预计2025年关联交易金额还会更大。

近3年来，乐山电力业绩一年不如一年。2022年、2023年和2024年，公司净利润分别为7058.13万元、2429.87万元和2257.19万元，同比分别下降39.99%、65.57%、7.11%。但主要高管的薪酬却在节节攀升。

2022年公司董事长林双庆年薪80.7万元，2024年新任董事长刘江年薪87.5万元。一直担任公司总经理的邱永志2022年—2024年年薪分别为53.8万元、87.5万元、87.5万元。此外公司有4名高管年薪基本保持一致，即监事会主席杜品春、工会主席贾海燕、副总经理吴英俊、副总经理游涛，2022年—2024年其年薪分别为70.61万元、76.562万元、76.56万元。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁