中信证券保荐国货航IPO项目质量评级B级 上市周期长达两年

　　（一）公司基本情况

　　全称：中国国际货运航空股份有限公司

　　简称：国货航

　　代码：001391.SZ

　　IPO申报日期：2023年1月6日

　　上市日期：2024年12月30日

　　上市板块：深证主板

　　所属行业：航空运输业

　　IPO保荐机构：中信证券

　　保荐代表人：葛伟杰、李中晋

　　IPO承销商：中信证券

　　IPO律师：北京市海问律师事务所

　　IPO审计机构：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况：

　　被要求按照《证券期货法律适用意见第 17 号》第一条相关规定，结合发行人目前经营情况、未来发展战略等，在招股说明书中进一步充分披露未来对上述可能构成同业竞争的资产、业务的安排；被要求说明报告期内客机货运业务按总额法确认收入原因，是否符合《企业会计准则》的相关要求。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期：

　　2024年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为629.45天，国货航的上市周期是724天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分。

　　（6）发行费用及发行费用率

　　国货航的承销及保荐费用为2872.70万元，承销保荐佣金率0.82%，低于整体平均数7.71% 。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨304.35%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨192.17%。

　　（9）发行市盈率

　　国货航的发行市盈率为25.99倍，行业均数42.35倍，公司是行业均值的61.37%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资35.57亿元，实际募资34.95亿元，实际募集金额缩水1.76%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2024年，公司营业收入较上一年度同比增长37.97%，归母净利润较上一年度同比增长69.34%，扣非归母净利润较上一年度同比增长79.29%。

　　（12）弃购比例和包销比例

　　弃购率 0.17%

　　（三）总得分情况

　　国货航IPO项目总得分为86分，分类B级。影响国货航评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，实际募集金额缩水，弃购率0.17%。这综合表明，虽然公司短期内盈利能力较好，但信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

责任编辑：公司观察