岚图汽车7亿收购东风工厂扩产背后：月销不足万台、负债率达85% 东风系关联方斥资10亿再输血

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　日前，武汉开发区国土规划局公示显示，岚图汽车以7.23亿元完成对东风武汉云峰工厂的收购。

　　公示信息显示，云峰汽车工厂位于武汉经济技术开发区117M1地块，原土地使用权人为东风汽车集团股份有限公司。市场普遍认为，岚图此举将增加产能，以应对即将到来的产能瓶颈。

　　今年以来，岚图汽车销量保持较高增速，不过目前月均仍不足万台，其中岚图FREE换代后与竞品差距依然明显，主力车型梦想家已连续4个月环比滞涨，岚图知音和岚图追光上市后月销更是低至几百台，换新后的销量前景未必如公司预期的乐观。

　　作为东风集团旗下高端电动乘用车品牌，岚图被寄予厚望。然而，由于持续亏损，经输血后的岚图目前负债率仍高达85%，7个月过去，全年销售目标也仅完成34%。同时，岚图控股股东东风集团股份陷入巨亏后，业绩同比仍在下滑。

　　近期，“东风系”关联公司再向岚图汽车增资10亿，但此次输血后，岚图何时能够真正实现销量和业绩的根本性改善，还有待于市场检验。

　　7.23亿收购大股东工厂扩产 高增长后月均销量仍不足万台

　　日前，武汉经济技术开发区国土规划局公示信息显示，岚图汽车以7.23亿元完成对武汉云峰汽车工厂的收购。

　　据了解，该工厂年产能15万辆，可扩展至30万辆，将承接岚图FREE+与新款岚图知音的生产任务，以满足岚图2025年20万台的新车销售目标。

　　最新产销数据显示，今年1-7月，岚图汽车累计销售6.69万台，同比增长85.8%，2022年至2024年，岚图销量同比分别增长186%、160%和70%。不过，即便连续多年保持较高增速，岚图目前月均销量却仍不足万台。

　　分车型来看，今年7月上市的岚图FREE+被普遍看好，几日累计大定突破2万台，当月销售4273台，环比6月增长超2倍，但仍显著低于理想L6和零跑C16等主要竞品，市场认可度还需进一步观察。

　　作为岚图的主力车型，岚图梦想家7月销售7262台，在同类车型中表现较为突出，但也已经连续4个月环比滞涨。同时，MPV始终属于偏小众市场，岚图梦想家未来的市场空间也十分有限。

　　而在SUV及轿车两大更主流的市场中，岚图的表现没有在MPV市场出色，除岚图FREE外，此前推出的岚图知音和岚图追光，7月销量仅为485台和115台，上市后月销量长期处于千台以下，市场表现更加不尽如人意。

　　对于全新岚图Free+，岚图高管认为其目标是进入细分市场前三，月销达到两万以上。岚图销售副总曾清林也公开表示，“从岚图FREE+的产品力来看，我们有实力打造出一个爆款，岚图近两年销量年均翻倍增长，即便月销目标2万+很有挑战性，但我们对这款产品还是非常有信心的。”

　　岚图此次收购东风云峰工厂扩张产能，似乎也信心满满。不过，几款车型换新后，销售前景是否能够如此乐观，仍未可知。

　　持续亏损负债率达85% 大股东陷巨亏、东风系再输血10亿

　　作为东风集团旗下乘用车高端电动品牌，岚图被寄予厚望。2022年11月，岚图汽车完成50亿规模的A轮融资，但此后亏损却如影随形。

　　公开数据显示，2022年岚图亏损至少14亿元；2023年，岚图税前净亏损为19.8亿元，税后净亏损14.72亿元；2024年，其税前净亏损收窄至2.43亿元，税后净亏损同步收窄至1800万元。

　　由于持续亏损，截至2024年末，岚图汽车总资产222.93亿，净资产34.09亿，资产负债率高达85%。

　　今年前7个月，岚图汽车累计销售6.67万台，同比增长85.8%，是集团内表现最亮眼的品牌，不过相较20万台的年度销售目标，仅完成约34%。

　　与此同时，岚图控股股东东风集团股份业绩也陷入困境，2023年巨亏39.96亿，2024年盈利0.58亿，处于盈亏线边缘，2025年上半年预计归母净利润0.3亿至0.7亿，同比下降约90%至95%。

　　就在岚图汽车收购东风云峰工厂几乎同一时间，东风资产管理向岚图汽车出资10亿元，认购后者约9496.68万元的注册资本，原股东赣锋锂业、东风交银辕憬汽车产业股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙）退出。

　　对于本次增资，东风汽车在公告中表示，岚图汽车需要加大投资力度，以提高研发、品牌及营销能力。

　　然而，“东风系”再一次输血之后，岚图何时能够真正实现销量和业绩的根本性改善，还有待时间的检验。

责任编辑：公司观察