鹰眼预警：图南股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，图南股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.58亿元，同比下降9.16%；归母净利润为2.67亿元，同比下降19.17%；扣非归母净利润为2.67亿元，同比下降15.67%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对图南股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.58亿元，同比下降9.16%；净利润为2.67亿元，同比下降19.17%；经营活动净现金流为3.01亿元，同比增长200.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.93%，34.12%，-9.16%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.32亿	13.85亿	12.58亿
营业收入增速	47.93%	34.12%	-9.16%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为40.51%，29.64%，-19.17%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2.55亿	3.3亿	2.67亿
归母净利润增速	40.51%	29.64%	-19.17%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为52.6%，26.91%，-15.67%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2.5亿	3.17亿	2.67亿
扣非归母利润增速	52.6%	26.91%	-15.67%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.5亿元、3.3亿元、2.7亿元，同比变动分别为40.51%、29.64%、-19.17%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	2.55亿	3.3亿	2.67亿
净利润增速	40.51%	29.64%	-19.17%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长178.85%，营业收入同比增长-9.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	47.93%	34.12%	-9.16%
应收账款较期初增速	378.9%	-56.36%	178.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.16%，经营活动净现金流同比增长200.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.32亿	13.85亿	12.58亿
经营活动净现金流（元）	2.43亿	1亿	3.01亿
营业收入增速	47.93%	34.12%	-9.16%
经营活动净现金流增速	36.11%	-58.89%	200.52%

报告期内，公司毛利率为33.93%，同比下降1.18%；净利率为21.23%，同比下降11.02%；净资产收益率（加权）为14.13%，同比下降28.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35%、34.33%、33.93%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	35%	34.33%	33.93%
销售毛利率增速	-6.18%	-1.9%	-1.18%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为24.68%，23.86%，21.23%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	24.68%	23.86%	21.23%
销售净利率增速	-5.02%	-3.34%	-11.02%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为14.13%，同比大幅下降28.92%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	18.76%	19.88%	14.13%
净资产收益率增速	17.62%	5.97%	-28.92%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.52%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	76.01%	75.82%	66.52%

报告期内，公司资产负债率为16.71%，同比增长1.43%；流动比率为5.32，速动比率为3.02；总债务为1.87亿元，其中短期债务为7002.4万元，短期债务占总债务比为37.41%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为200.7万元，较期初变动率为57%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	127.86万
本期预付账款（元）	200.74万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57%，营业成本同比增长-8.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-59.49%	-21.74%	57%
营业成本增速	53.38%	35.49%	-8.6%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为267.3万元，较期初变动率为369.53%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	56.94万
本期其他应收款（元）	267.35万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.05%、0.05%、0.21%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	55.22万	56.94万	267.35万
流动资产（元）	11.82亿	11.13亿	12.51亿
其他应收款/流动资产	0.05%	0.05%	0.21%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为169.8万元，较期初变动率为109.57%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	81.03万
本期其他应付款（元）	169.82万

报告期内，公司应收帐款周转率为12.1，同比下降21.07%；存货周转率为1.66，同比下降21.93%；总资产周转率为0.56，同比下降18.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为12.1，同比大幅下降至21.07%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	13.58	15.33	12.1
应收账款周转率增速	-43.05%	12.87%	-21.07%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.66，同比大幅下降21.93%。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	1.88	2.12	1.66
存货周转率增速	10.03%	12.95%	-21.93%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为20.94%、21.12%、23.18%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	3.95亿	4.62亿	5.41亿
资产总额（元）	18.86亿	21.89亿	23.35亿
存货/资产总额	20.94%	21.12%	23.18%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.69、2.11、1.62，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.32亿	13.85亿	12.58亿
固定资产（元）	3.84亿	6.57亿	7.74亿
营业收入/固定资产原值	2.69	2.11	1.62

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